2021Q1国内负极大厂持续满产，行业价格平稳，原料上涨压缩负极盈利空间。Q1 国内负极行业产量13.7万吨，同比大增 108%，行业整体开工率维持在 80%， 大厂满产仍难以满足市场需求，扩建步伐加快，预计新增产能释放将在四季度 前后，全年产能偏紧。

原材料从去年四季度开始持续上涨，低硫焦价格在抚顺 二厂和大港石化同期检修的助推下再创新高，针状焦在需求和原料上涨推动下 各家同样在频繁上调售价，当前负极单吨成本上涨至28400元左右，负极行业单吨毛利降至 3600元左右，行业整体盈利承压。 

伴随需求高增速和开工率提升，二季度负极材料大概率将迎来涨价。一方面国内新能源汽车销量预计逐季度增加，Q2负极产能紧张将加剧，另一方面当前电池需求受制于电解液VC、铁锂正极等短缺，预计Q2短缺产能释放也将间接拉动负极需求上涨；第三，当前负极行业库存降至2600吨左右，但在内蒙发改委提出加强“十四五”能源管控后，石墨化产能供给明显偏紧，石墨化加工费受内蒙古限电等影响成本持续提升，行业处于微利状态。需求、库存和成本端共同加持下，负极材料大概率将迎来涨价，利好负极材料全工序一体化企业。

文章来源于石墨盟。